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      LED行业全面复苏 产业链公司迎机遇

    2014年LED照明大时代来临。东方证券研究员黄盼盼毫不讳言,LED行业拐点向上,获利改善,政策催化加速。2014年行业景气度及扩产信心将持续回升,行业增速恢复有望高成长。 行业全面复苏 六成实现盈利 多方面信息显示,LED行业已经在2013年遇到了拐点,2012年LED几乎是全行业亏损的局面去年大有改观,多家公司传出盈利的喜讯,这说明LED下游照明的旺盛需求已经传导至中上游封装及芯片企业。 据不完全统计,截至3月19日,A股53家LED概念股中共有43家企业公布2013年年报或业绩快报,其中31家即超六成企业去年实现盈利。 黄盼盼指出,行业的复苏重点体现在五个方面:其一:LED与节能灯最低价差接近1倍;其二:10美元甜蜜点产品种类快速增加;其三:需求进入高弹性增长阶段,需求对于价格敏感度大幅提升;其四:LED照明应用产值贡献比例将与背光相当,有望达到40%以上;其五:2014年价格跌幅相对有限,单季度跌幅在5%以内。从财务面看,行业获利能力持续改善,毛利率有望逐渐稳定。从政策面看,2014年全球进入第二波白炽灯禁止高峰期,加速推动LED照明相关产品推广。 盈利传导产业链 公司加码投入 行业复苏前景明朗,一位券商研究员指出,LED行业公司受益的顺序是,由下游需求,再传导至行业中游,然后是上游的芯片领域。 事实上,从产业链角度看,受益去年下半年照明等市场需求走强,下游照明、应用等相关企业已基本全面盈利。年报相关数据显示,下游盈利情况已经传导至中游封装及上游芯片企业。 在行业整体向好背景下,多家上市公司表示将加大投入。 万润科技在2013年年报中透露,公司将进一步开拓美国、加拿大、欧盟等海外中高端照明产品市场,深度挖掘和拓展国内中高端照明市场。同时加大研发支出的投入力度,大力丰富公司现有产品系列,为客户提供多元化可替代选择。 中游封装企业鸿利光电接受机构调研时也表示,公司目前LED封装产品的产能在800KK左右/月,2014年会根据原定的扩产计划,并结合市场情况来进行产能扩张。 行业并购潮涌动 业绩弹性较大 LED行情将贯穿2014年全年。平安证券分析师林照天认为,在照明放量,需求快速增长的背景下,很多企业将迎来营收和利润率的双重拐点。从产业链调研的情况来看,今年不少LED公司都有兼并收购和再融资的需求,由于二三线LED企业利润基数普遍不高,所以对应的业绩弹性非常大。 根据相关统计,2013年LED行业收购整并事件主要有十余起,涉及到上市公司的有11起,其中涉及到封装应用的有8起,主要是产品结构拓展和产品应用领域拓展,其中涉及到产业链延伸,主要是封装应用领域向下游应用或者是渠道的进一步延伸。 事实上,早在2月22日,中京电子也曾公告,拟以2.86亿收购LED企业方正达100%股权,跨界进入LED照明领域。其方案受到市场热捧,股票复牌后连续收出七个涨停板。3月12日,佛山照明公告,公司拟收购一家名为苏州盟泰励宝光电有限公司的LED企业,该企业专注于LED商业照明产品和工程产品开发、生产,尽管该公司去年由于生产管理及产能不足的问题仍处于亏损。 机构密集调研 介入等待良机 值得一提的是,今年以来,LED行业的一些重点公司受到机构的特别关注。 据不完全统计发现,近两个月来,已有数百家机构分别对行业内佛山照明、奥拓电子、国星光电、利亚德、联建光电、鸿利光电、华灿光电等10多家企业进行了近30多场调研。 上海一家私募基金投资总监陈先生非常看好LED行业,他在年初调研了十家LED上市公司,并根据调研结果对华灿光电、国星光电等重点公司作了超配。 LED行业应该是在上半年可以完全看好的,我将会持仓到半年报公布前后,到下半年,则要看市场的具体情况而决定是否增减配置。 陈先生说。 不过,目前而言,经过前期的炒作,LED概念的相关个股目前涨幅已远超同期大盘指数,不是介入的时点,而等待它们回落百分之二十左右,才是介入的良好时机。陈先生说。

      

    LEDinside编辑观点:截至目前为止,已公布2013年业绩报告的LED企业中有六成以上实现盈利;2014年开年以来公司收购案、扩产方案不断放出;这些都显示LED行业大周期已经启动。2014年LED行业整体景气度可期,将迎来高度增长。